第13章 财政与金融的宏观调控

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第13章 财政与金融宏观调控 ?财政政策 ? 货币政策 ?财政政策与货币政策的配合 第一节 财政政策 n 一、财政政策的概念 财政政策是政府根据客观经济规律的要求, 为实现一定目标而制定的指导财政工作的基本方 针和准则。 由三个要素组成: 一是财政政策的目标 二是财政政策的主体 三是财政政策的工具二、财政政策的目标 n 经济增长 n 物价稳定 n 充分就业 n 国际收支平衡 三、财政政策的类型1. 扩张性财政政策:扩大社会总需求2. 紧缩性财政政策:抑制社会总需求3. 中性财政政策:不对宏观经济平衡产生任 何影响n 经济改革以来我国的财政政策 经济改革以来,我国几乎连年出现赤字, 但在理论上长期坚持的是“收支平衡,略 有结余”的紧缩性财政政策。赤字的出现 可以说是为经济改革付出的一种代价。 1993年提出坚持适度从紧的财政政策。 1998年决定实行“积极的财政政策”,取 得显著效果。2005年,开始实行稳健的财 政政策。四、财政政策工具(一)税收(二)国债(三)政府投资(四)财政补贴五、财政政策的传导(一)收入分配(二)价格(三)货币供应 第二节 货币政策 (一)货币政策的概念 货币政策是指中央银行为实现其既定的宏观经 济目标而采取的控制和调节货币供应量和利率, 进而影响宏观经济的各项政策措施的总和。 它包括三方面的内容,即货币政策的目标,货 币政策目标的主体,货币政策的工具。中央银行 是制定和执行货币政策的国家权威机构。n 二、货币政策的目标n (一)货币政策的最终目标1. 充分就业2. 物价稳定3. 经济增长4. 国际收支平衡n 货币政策目标之间的冲突1. 高就业与物价稳定之间存在矛盾 2. 经济增长与国际收支平衡之间存在矛盾 3. 在物价稳定与平衡国际收支之间存在矛盾 目前,我国的货币政策目标是币值稳 定,并以此促进经济增长。n (二)货币政策的中介指标1. 利率指标2. 货币供应量3. 超额准备金和基础货币三、货币政策的类型(一)扩张性货币政策(二)紧缩性货币政策(三)均衡性货币政策 四、货币政策工具(一)一般性货币政策工具1. 再贴现,包括再贴现率的调整和规定向中央银 行申请再贴现的资格。 2. 法定存款准备率,这通常被认为是最强烈的政 策工具。 3. 公开市场业务,即中央银行在金融市场上买卖 有价证券(主要有国库卷、央行票据)来调控 货币供应量。 n (二)选择性政策工具1. 消费信贷,即中央银行对消费者分期购买 耐用品的贷款规定最低定金和还款期限。 2. 不动产信用管制,即中央银行对住房或商 品房的购买者的购房信贷的限制措施。 3. 证券市场放款,即中央银行对使用贷款购 买证券市场上已注册上市和某些未注册上 市的股票施加控制。 (三)其他货币政策工具n 1、直接信用n 2、间接信用n (1)道义劝告n (2)窗口指导五、 货币政策的传导n 货币政策的传导是中央银行运用货币政策工具,影响改变 货币供应量,并通过货币供应量的变化影响经济的各种变 量,从而影响实际经济活动,实现政策目标的过程。n 1、中央银行依据货币政策目标和国民经济实际变量状态, 选择货币政策工具组合,调控实施中的政策工具的变量方 向和力度。n 2、政策工具变量的变化传导到货币政策的中介目标,因 其商业银行可用资金量变化,也引起金融市场资金供求关 系变化,这种变化导致社会融资成本和货币供应量改变。n 3、商业银行和金融市场资金供应松紧状态和利率变动, 传导到作为市场主体的企业和居民。n 货币政策的效力 货币政策效力主要观察货币政策实施后 所取得的效果与政策目标之间的偏差。 实际上,任何一项货币政策的实施都会 带来有利和不利两方面的效应,要取得最 佳效果,就必须与其他宏观经济政策密切 配合。 n 货币政策的局限性1. 一般来说,货币政策在宏观经济处于扩张阶段 时对经济增长的拉动作用比较明显;在宏观经 济处于收缩阶段或在启动经济时,往往是无效 或低效的。 2. 由于货币流通速度的变化受许多因素的影响, 其不确定性大,使中央银行通过变动货币供应 量来影响利率水平变动的定量关系不易确定。 3. 货币政策的效果还要受到汇率制度和资本在国 际间流动等因素影响。 第三节货币政策与财政政策的配合一、货币政策与财政政策配合的必要性 货币政策与财政政策相互配合的必要性 是货币政策与财政政策的不同特点所决定 的:(1)调节的重点不同;(2)时滞性 不同;(3)可控性不同。 由于财政政策与货币政策之间的差异, 要求两者密切配合,相互协调,共同实现 政府宏观调控的总目标。 n 货币政策与财政政策相互配合的模式 政策类型 政策混合 产出 利率 一松一紧 扩张性财政政策和紧缩 不确定 上升 性货币政策 紧缩性财政政策和紧缩 减少 双紧 不确定 性货币政策 紧缩性财政政策和扩张 一紧一松 不确定 下降 性货币政策 扩张性财政政策和扩张 双松 增加 不确定 性货币政策第13章 财政与金融宏观调控 ?财政政策 ? 货币政策 ?财政政策与货币政策的配合 第一节 财政政策 n 一、财政政策的概念 财政政策是政府根据客观经济规律的要求, 为实现一定目标而制定的指导财政工作的基本方 针和准则。 由三个要素组成: 一是财政政策的目标 二是财政政策的主体 三是财政政策的工具二、财政政策的目标 n 经济增长 n 物价稳定 n 充分就业 n 国际收支平衡 三、财政政策的类型1. 扩张性财政政策:扩大社会总需求2. 紧缩性财政政策:抑制社会总需求3. 中性财政政策:不对宏观经济平衡产生任 何影响n 经济改革以来我国的财政政策 经济改革以来,我国几乎连年出现赤字, 但在理论上长期坚持的是“收支平衡,略 有结余”的紧缩性财政政策。赤字的出现 可以说是为经济改革付出的一种代价。 1993年提出坚持适度从紧的财政政策。 1998年决定实行“积极的财政政策”,取 得显著效果。2005年,开始实行稳健的财 政政策。四、财政政策工具(一)税收(二)国债(三)政府投资(四)财政补贴五、财政政策的传导(一)收入分配(二)价格(三)货币供应 第二节 货币政策 (一)货币政策的概念 货币政策是指中央银行为实现其既定的宏观经 济目标而采取的控制和调节货币供应量和利率, 进而影响宏观经济的各项政策措施的总和。 它包括三方面的内容,即货币政策的目标,货 币政策目标的主体,货币政策的工具。中央银行 是制定和执行货币政策的国家权威机构。n 二、货币政策的目标n (一)货币政策的最终目标1. 充分就业2. 物价稳定3. 经济增长4. 国际收支平衡n 货币政策目标之间的冲突1. 高就业与物价稳定之间存在矛盾 2. 经济增长与国际收支平衡之间存在矛盾 3. 在物价稳定与平衡国际收支之间存在矛盾 目前,我国的货币政策目标是币值稳 定,并以此促进经济增长。n (二)货币政策的中介指标1. 利率指标2. 货币供应量3. 超额准备金和基础货币三、货币政策的类型(一)扩张性货币政策(二)紧缩性货币政策(三)均衡性货币政策 四、货币政策工具(一)一般性货币政策工具1. 再贴现,包括再贴现率的调整和规定向中央银 行申请再贴现的资格。 2. 法定存款准备率,这通常被认为是最强烈的政 策工具。 3. 公开市场业务,即中央银行在金融市场上买卖 有价证券(主要有国库卷、央行票据)来调控 货币供应量。 n (二)选择性政策工具1. 消费信贷,即中央银行对消费者分期购买 耐用品的贷款规定最低定金和还款期限。 2. 不动产信用管制,即中央银行对住房或商 品房的购买者的购房信贷的限制措施。 3. 证券市场放款,即中央银行对使用贷款购 买证券市场上已注册上市和某些未注册上 市的股票施加控制。 (三)其他货币政策工具n 1、直接信用n 2、间接信用n (1)道义劝告n (2)窗口指导五、 货币政策的传导n 货币政策的传导是中央银行运用货币政策工具,影响改变 货币供应量,并通过货币供应量的变化影响经济的各种变 量,从而影响实际经济活动,实现政策目标的过程。n 1、中央银行依据货币政策目标和国民经济实际变量状态, 选择货币政策工具组合,调控实施中的政策工具的变量方 向和力度。n 2、政策工具变量的变化传导到货币政策的中介目标,因 其商业银行可用资金量变化,也引起金融市场资金供求关 系变化,这种变化导致社会融资成本和货币供应量改变。n 3、商业银行和金融市场资金供应松紧状态和利率变动, 传导到作为市场主体的企业和居民。n 货币政策的效力 货币政策效力主要观察货币政策实施后 所取得的效果与政策目标之间的偏差。 实际上,任何一项货币政策的实施都会 带来有利和不利两方面的效应,要取得最 佳效果,就必须与其他宏观经济政策密切 配合。 n 货币政策的局限性1. 一般来说,货币政策在宏观经济处于扩张阶段 时对经济增长的拉动作用比较明显;在宏观经 济处于收缩阶段或在启动经济时,往往是无效 或低效的。 2. 由于货币流通速度
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