第14章 产品市场和货币市场的一般均衡

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上一章只关注商品市场,而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。切入点:上一章我们假定投资为常数,本章认为投资是利息率的函数,利息率又是货币供求关系确定的,从而引入货币市场。v 投资:宏观经济学中的投资是指资本品的形 成,即社会实际资本品的增加,是指企业对 资本品的实际购买而不是指证券投资。(1) 投资包括固定资产投资和存货投资 住宅投资 固定资产投资 投资 非住宅投资 存货投资(2) 投资分为重置投资(更新投资)和净投资 Ig (总投资) = Is (折旧) + It (净投资) 其中折旧,是补偿消耗的资本存量的,即重置投 资 It =△Kt = Kt - Kt-1 Ig = Is + It = Is + △Kt = Is + (Kt - Kt-1) 1. 为什么需要贴现?不考虑其他因素,由于利息的作用,当期的货币价值必然大于未来等额的货币价值;或者反过来说,未来的货币价值必然小于当期等额的货币价值。 2. 单利和复利:计算货币时间价值的两种利息率。①单利只计算本金的利息,S= P(1+ r × n);②复利是既计算本金的利息,又计算利息的利息,S= P (1+ r ) n注:S 为本利和(终值);P为本金(现值);r为利率;n为时间。3. 终值和现值:终值是约定期末的本息(本金和利息)总和。现值是未来某一特定金额的现在价值。 贴现:将某一金额的将来值(终值)折算成现值的过程。它相当于是计算终值的逆运算。计算公式: S P ? (1 ? r ) nS 为终值(本利和);P为现值(本金); r 相当于贴现率(实践中的贴现率并不等于利息率) 假设投资一项目,投资利润率为4%,每年获得100万元投资利润,项目周期为5年。问:该项投资的现值为多少? 投资1年后终值 (R1) 100万元的现值(V1): V1 = R1 / (1+ r ) 2 投资2年后终值 (R2) 100万元的现值(V2): V2 = R2 / (1+ r ) ………. n 投资n年后终值 (Rn) 100万元的现值(Vn): Vn = Rn / (1+ r ) 投资的总现值为 V= V1+ V2+ V3+---- Vn 2 n = R1 / (1+ r ) + R2 / (1+ r ) + ----- Rn / (1+ r ) r=4% r=5% r=6% R1=100 V1=96.15 V1=95.25 V1=94.34 R2=100 V2=92.46 V2=90.70 V2=89.00 R3=100 V3=88.90 V3=86.38 V3=83.96 R4=100 V4=85.48 V4=82.27 V4=79.21 R5=100 V5=82.19 V5=78.35 V5=74.73 R=500 V=445.18 V=432.94 V=421.24 1. 企业投资收益的贴现不是按照银行利率来贴现,而是按照投资预期收益率来贴现。 2. 资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital-----MEC):是指一项贴现率,恰使该资产的各年预期收益的现值总和等于该资产的供给价格(投资品购价)。即满足: R R R P ? V ? 1 ? 2 ? ? ? ? ? ? n k 1 ? r (1 ? r ) 2 (1 ? r ) n 则该贴现率r为资本边际效率。 3. 资本边际效率实际上就是投资的预期收益率。为什么不直接使用投资预期收益率? ①一般的投资预期收益率不一定就是实业投资的预期收益率。 ②使用资本边际效率可以反映新增投资的增值过程和增值效果。 4. 资本边际效率r是投资预期收益R的增函数,是投资品购价Pk(资产供给价格V)的减函数。1. 单个企业的投资分析:企业优先安排资本边际效率(MEC)即投资预期利润率高的投资项目。而且,投资需求取决于资本边际效率与市场利率的对比关系。 A方案 B方案 C方案 D方案 投资增量 50 75 25 50 MEC 8% 6% 4% 3% 投资总量 50 125 150 200 资本总量 550 625 650 700 MEC r A方案 8 r=7% B 方 案 6 r=5% C方案 4 A B D方案 C 2 D 0 500 550 625 650 700 K 2.资本边际效率与投资边际效率 I=I -drMEC r 0 MEI r 资本边际效率 投资边际效率 A 10 A’ B 10 B’ 8 C 8 C’ 6 D 6 D’ 3 3 40 70 90 120 400 430 450 480 K I 整个社会的投资水平另说(如教材):v 资本边际效率曲线:指在资本商品价格不变 的前提下利率与投资水平的关系。(理论上)v 投资边际效率曲线:指在资本商品价格发生 变化的前提下利率与投资水平的关系。(实 际上) 1. 资本-产出比:又叫资本系数,指一个社会的资本存量 K与总产出的比例,公式为: ? ? Y (α为资本-产出比; K为资本存量; Y为总产出) 资本-产出比的经济含义是指生产1元产出需要几元的资本存量 (1) 资本系数受资本技术水平和资本有机构成制约。 随着技术进步,资本的产出能力增加,资本系数下降;随着资本有机构成提高,资本的边际效率下降,单位净产出占用的或消耗的资本会增加,资本系数又会上升。 ( )假定产业结构、技术水平和要K 素成?本K不变,I则: 2 ? ? ? ? Y ?Y ?Y 2. 加速原理 ● 加速原理:国民收入增加必然引致资本存量增加,在没有闲置生产能力的条件下,资本存量增量(净投资)是国民收入增量的正倍数。国民收入增加要求投资倍数增加;国民收入减少要求投资倍数减少。这就是加速数原理,简称加速原理。 I ? ? ? ?Y ● 加速数:国民收入增加引起的资本存量增加(净投资)是国民收入增加的正倍数。资本系数 a (资本-产出比)就是加速数β ?K I ? ? ? ? ? ?Y ?Y (加速原理既可以正方向起作用,也可以朝相反的方向起作用) ●自发
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