第三章 现代公司产权制度(上2)

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? 一、企业产权? 1、企业是联合生产的团队? 关键在于激励,激励的关键在于收益是否与实际 努力程度相关。? 2、团队的生产的成员? 第一,生产资料的投入者(资本家)? 第二,劳动力的拥有者(工人)? (一)自然人企业的主要特点:? 1、生产规模较小,功能单一,一般在一个地区 只经营一种产品。? 2、企业所有者就是企业的管理者,产权与管理 权是统一的。? 3、层级组织较为简单,只有管理者和工人两个 等级。? (二)自然人企业的主要缺陷:? 其一,产权的可转让性和流动性差,? 其二,企业寿命与出资人的寿命联系在一起。? 其三,合伙企业是由多个自然人共同出资组组建, 容易出现搭便车的情况。? 1、资本的筹集? 股票(第一,不准退股;第二,可转让;第三,承担风险;)? 2、资本的双重化? 第一,股东持有的虚拟资本。? 第二,公司法人控制的实际资本。? 3、有限责任? 4、同股同权? 5、产权明晰? 6、产权运动的特点(独立运动)? 7、产权运动的新特点:? 第一,分散化;? 第二,规模庞大化;? 第三,产权法人化;? 1、准确界定和计量产权,以明确权、责、利。? 2、建立良好的激励机制,并确认其持有产权的 永久性。? 3、完善治理结构,强化产权约束机制,以; 产权主体的利益。? (一)美国公司的产权制度? 1、资产证券化特点较为明显? 2、公司股权分散化? 3、明确规定了公司的独立法人财产权? 4、出现了经营者控制? 5、约束机制:? 第一,股权约束;? 第二,产品市场约束;? 第三,经理市场的约束;? 1、法人持股比重高? (三菱、三井、住友、芙蓉、第一劝业银行、三和,如:丰田、 东芝、索尼、松下、都是三井 ) ? 2、法人相互持股? 3、经营者支配? 一、国有企业的主要特征? (一)国家所有制的产权主体? 第一,无法确定每个公民在总财产中的份额? 第二,公民不能行使对国有财产的所有权? 第三,每个公民对国有资产的权利不平等? (二)多级委托——代理管理体制? 部门——地区——条块? 利益不相容——信息不对称——权责不对称? 第一,部门和地区利益被不断强化? 第二,上级无法准确掌握下级的真实信息? 第三,代理人拥有经营管理国有资产的完整权利,而不 承担相应的责任? (三)政企关系? (人——事——财)? (四)分配方式? 按劳分配? 1、企业目标多元化,经营行为扭曲? 2、企业没有形成有效的约束机制和激励机制? 第一,企业经营目标多元化,对企业经营效果的 判断没有准确的依据? 第二,企业预算约束软化(父子情结)? 第三,经营者直接听命上级,经营者与企业的经 营效果弱化? 第四,委托——代理问题(企业——政府)? 3、产权残缺与国有资产流失? 第一,政府作决策但不承担责任? 第二,企业完成指令计划,不对盈亏负责? 第三,职工追求个人利益最大化? 4、国有产权管理体制与效率(婆婆多)? 5、产权制度创新(少)? 制度变迁的方式:? 按成因划分:? 第一,需求诱致型(需求方面);? 第二,供给主导型(建立者);? 按速度划分:? 第一,渐进式制度变迁? 第二,激进式制度变迁? 我国:渐进式的供给主导型(主要特征)? (一)政府发挥主导作用? (二)产权制度改革目标的双重性? 第一,社会总产出最大化? 第二,既得利益集团? (三)产权制度改革的“双轨制”? 第一,传统体制? 第二,新增的新体制? (四)先试点后推广的渐进式改革? 产权制度改革的目标模式:? 1、明确界定产权主体,保障产权的排他性使用? 2、产权要具有可转让性? 3、产权市场交易的自主、自愿? 4、产权主体权、责、利的对称性? 5、产权的激励和约束功能? 6、为产权提供必要的;? 我国目前应注意的问题:? 第一,从供给主导型(政府)向需求诱致型转变? 第二,进一步深化国有资产管理体制改革,明晰 国有企业的产权? 第三,谨慎使用先试点后推广的改革办法? (一)我国资本市场改革发展的实际? 第一,筹集了大量的资金? 第二,一批企业做大、做强? (二)轰轰烈烈的股权分置改革? 第一,流通股与非流通股? 非流通股分步上市流通,并履行信息披露义务。? 第二,同股不同权,同股不同利? 五、股权分置引起的问题:国有资产流失? 一、企业产权? 1、企业是联合生产的团队? 关键在于激励,激励的关键在于收益是否与实际 努力程度相关。? 2、团队的生产的成员? 第一,生产资料的投入者(资本家)? 第二,劳动力的拥有者(工人)? (一)自然人企业的主要特点:? 1、生产规模较小,功能单一,一般在一个地区 只经营一种产品。? 2、企业所有者就是企业的管理者,产权与管理 权是统一的。? 3、层级组织较为简单,只有管理者和工人两个 等级。? (二)自然人企业的主要缺陷:? 其一,产权的可转让性和流动性差,? 其二,企业寿命与出资人的寿命联系在一起。? 其三,合伙企业是由多个自然人共同出资组组建, 容易出现搭便车的情况。? 1、资本的筹集? 股票(第一,不准退股;第二,可转让;第三,承担风险;)? 2、资本的双重化? 第一,股东持有的虚拟资本。? 第二,公司法人控制的实际资本。? 3、有限责任? 4、同股同权? 5、产权明晰? 6、产权运动的特点(独立运动)? 7、产权运动的新特点:? 第一,分散化;? 第二,规模庞大化;? 第三,产权法人化;? 1、准确界定和计量产权,以明确权、责、利。? 2、建立良好的激励机制,并确认其持有产权的 永久性。? 3、完善治理结构,强化产权约束机制,以; 产权主体的利益。? (一)美国公司的产权制度? 1、资产证券化特点较为明显? 2、公司股权分散化? 3、明确规定了公司的独立法人财产权? 4、出现了经营者控制? 5、约束机制:? 第一,股权约束;? 第二,产品市场约束;? 第三,经理市场的约束;? 1、法人持股比重高? (三菱、三井、住友、芙蓉、第一劝业银行、三和,如:丰田、 东芝、索尼、松下、都是三井 ) ? 2、法人相互持股? 3、经营者支配? 一、国有企业的主要特征? (一)国家所有制的产权主体? 第一,无法确定每个公民在总财产中的份额? 第二,公民不能行使对国有财产的所有权? 第三,每个公民对国有资产的权利不平等? (二)多级委托——代理管理体制? 部门——地区——条块? 利益不相容——信息不对称——权责不对称? 第一,部门和地区利益被不断强化? 第二,上级无法准确掌握下级的真实信息? 第三,代理人拥有经营管理国有资产的完整权利,而不 承担相应的责任? (三)政企关系? (人——事——财)? (四)分配方式? 按劳分配? 1、企业目标多元化,经营行为扭曲? 2、企业没有形成有效的约束机制和激励机制? 第一,企业经营目标多元化,对企业经营效果的 判断没有准确的依据? 第二,企业预算约束软化(父子情结)? 第三,经营者直接听命上级,经营者与企业的经 营效果弱化? 第四,委托——代理问题(企业——政府)? 3、产权残缺与国有资产流失? 第一,政府作决策但不承担责任? 第二,企业完成指令计划,不对盈亏负责? 第三,职工追求个人利益最大化? 4、国有产权管理体制与效率(婆婆多)? 5、产权制度创新(少)? 制度变迁的方式:? 按成因划分:? 第一,需求诱致型(需求方面);? 第二,供给主导型(建立者);? 按速度划分:? 第一,渐进式制度变迁? 第二,激进式制度变迁? 我国:渐进式的供给主导型(主要特征)? (一)政府发挥主导作用? (二)产权制度改革目标的双重性? 第一,社会总产出最大化? 第二,既得利益集团? (三)产权制度改革的“双轨制”? 第一,传统体制? 第二,新增的新体制? (四)先试点后推广的渐进式改革? 产权制度改革的目标模式:? 1、明确界定产权主体,保障产权的排他性使用? 2、产权要具有可转让性? 3、产权市场交易的自主、自愿? 4、产权主体权、责、利的对称性? 5、产权的激励和约束功能? 6、为产权提供必要的;? 我国目前应注意的问题:? 第一,从供给主导型(政府)向需求诱致型转变? 第二,进一步深化国有资产管理体制改革,明晰 国有企业的产权? 第三,谨慎使用先试点后推广的改革办法? (一)我国资本市场改革发展的实际? 第一,筹集了大量的资金? 第二,一批企业做大、做强? (二)轰轰烈烈的股权分置改革? 第一,流通股与非流通股? 非流通股分步上市流通,并履行信息披露义务。? 第二,同股不同权,同股不同利? 五、股权分置引起的问题:国有资产流失? 一、企业产权? 1、企业是联合生产的团队? 关键在于激励,激励的关键在于收益是否与实际 努力程度相关。? 2、团队的生产的成员? 第一,生产资料的投入者(资本家)? 第二,劳动力的拥有者(工人)? (一)自然人企业的主要特点:? 1、生产规模较小,功能单一,一般在一个地区 只经营一种产品。? 2、企业所有者就是企业的管理者,产权与管理 权是统一的。? 3、层级组织较为简单,只有管理者和工人两个 等级。? (二)自然人企业的主要缺陷:? 其一,产权的可转让性和流动性差,? 其二,企业寿命与出资人的寿命联系在一起。? 其三,合伙企业是由多个自然人共同出资组组建, 容易出现搭便车的情况。? 1、资本的筹集? 股票(第一,不准退股;第二,可转让;第三,承担风险;)? 2、资本的双重化? 第一,股东持有的虚拟资本。? 第二,公司法人控制的实际资本。? 3、有限责任? 4、同股同权? 5、产权明晰? 6、产权运动的特点(独立运动)? 7、产权运动的新特点:? 第一,分散化;? 第二,规模庞大化;? 第三,产权法人化;? 1、准确界定和计量产权,以明确权、责、利。? 2、建立良好的激励机制,并确认其持有产权的 永久性。? 3、完善治理结构,强化产权约束机制,以; 产权主体的利益。? (一)美国公司的产权制度? 1、资产证券化特点较为明显? 2、公司股权分散化? 3、明确规定了公司的独立法人财产权? 4、出现了经营者控制? 5、约束机制:? 第一,股权约束;? 第二,产品市场约束;? 第三,经理市场的约束;? 1、法人持股比重高? (三菱、三井、住友、芙蓉、第一劝业银行、三和,如:丰田、 东芝、索尼、松下、都是三井 ) ? 2、法人相互持股? 3、经营者支配? 一、国有企业的主要特征? (一)国家所有制的产权主体? 第一,无法确定每个公民在总财产中的份额? 第二,公民不能行使对国有财产的所有权? 第三,每个公民对国有资产的权利不平等? (二)多级委托——代理管理体制? 部门——地区——条块? 利益不相容——信息不对称——权责不对称? 第一,部门和
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