中国近十多年来宏观经济货币政 策和财政政策回顾

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中国近十多年来宏观经济货币政 策和财政政策回顾 据有关统计表明,近十年来,我国国内生产总值(GDP)年均增长9.7%。在看似一路平稳递增的经济增长背后,我国宏观经济政策进行了三次较大的调整: 时间 财政政策 货币政策 1994~1997 适度从紧 适度从紧 1998~2003 积极 稳健 2004~2007 积极 稳健趋紧 2008年至今 稳健 从紧 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997) ☆宏观经济背景处于从计划经济向市场经济转轨的过程中 经济出现过热现象 投资需求与消费需求的双膨胀 固定资产投资高速增长 v 从1993年开始中国经济出现过热现象。作为推动我国经济增 长主要因素的固定资产投资高速增长,1992年至1993年增 速分别为42.6%和58.6%,大大超过以往的增长速度。投资 需求带动了消费需求,当时我国正处于从计划经济向市场经 济转轨的过程中,投资需求与消费需求的双膨胀,加剧了商 品供给的短缺状况,造成1993年至1994年全国商品零售价 格指数分别上升了13.2%和21.7%,产生了较为严重的通货 膨胀。经济增长过快带来的经济过热与严重的通货膨胀,成 为社会经济稳定的巨大隐患。 其实在新中国成立以来,我国多次出现经济过热现象,为 了给经济过热降温,受当时宏观调控经验不足的局限,国家 相关部门往往采取“紧缩到底”的政策手段,使经济由过热 一下子陷入过冷。这种热与冷的转换,好像是快速行驶中的 急刹车,经济过热是消除了,但又面临着如何启动经济的问 题。热与冷的骤然交替,造成剧烈的经济波动,对国民经济 运行产生了十分不利的影响。决策部门认识到,必须改变过 去那种“一松就热、一紧就冷”的传统做法,做到既要为经 济过热降温,也要保证国民经济的正常发展速度,防止经济 运行中的大起大落现象再次发生。于是,正是基于这样一种 思路,中央适时提出了“适度从紧”的财政政策,对过热的 经济实施恰如其分的宏观调控,实现“高增长、低通胀”的 新的经济发展态势。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆具体措施1994-1997年,实行的是“双紧”配合, 财政政策方面: 结合分税制改革,强化了增值税、消费税的调控作用,合理压缩财政支出,并通过发行国债,引导社会资金流向。 货币政策方面: 严格控制信贷规模,大幅提高存贷款利率,要求银行定期收回乱拆借的资金,使宏观经济在快车道上稳刹车,并最终顺利实现了软着陆。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆效果分析 正面效应经过三年的努力,1996年终于成功实现经济“软着陆”, 经济增长幅度回落到回落到了9.6%,通货膨胀率降到6.1%,1997年进一步巩固了软着陆的成果实现了“高增长,低膨胀”总体上来看,这次调整由于方向明确,措施得力,在保证国民经济快速增长的前提下集中解决了经济过热、通货膨胀的问题,所以获得了很大的成绩。其突出特点主要有: ⑴抑制了过旺的需求,有效地治理了通货膨胀,国家采取了严格控制信贷规模,对治理通货膨胀起到了“釜底抽薪”的作用。⑵正确判断形势,正确确定宏观调控方向,恰当把握调控力度和调控措施。既考虑了降低物价涨幅的需要,又考虑了保持经济适度增长的需要。在实施调控目标和政策措施的过程中,加强了对经济运行态势的多层次、多侧面的跟踪监测、分析,始终保持了清醒头脑。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆效果分析负面效应⑴由于在此次调整中力度实施有些过大,通货膨胀是抑制了,但也为以后国内需求不足埋下了伏笔,致使1997年以后不得不进行又一次的调整。 ⑵财政收入占国民收入和GDP的比重仍然没有提高,特别是中央财政占财政总收入的比重没有提高,财政职能被肢解的矛盾仍未解决; 积极的财政政策、稳健的货币政策 (1998~2003)☆宏观经济背景⑴东南亚金融; ,占我国经济增长相当大的比重的外贸出口受到很大影响,内需不足。⑵上次调整的力度过大,虽然通货膨胀得到治理,实现了“软 着陆”,但宏观调控的惯性下滑,加之外部的冲击,使我国经济 增长的速度大幅度降低。⑶遭遇百年不遇的特大洪涝灾害 积极的财政政策、稳健的货币政策 (1998~2003)☆具体措施针对有效需求不足、通货紧缩等问题,政府实施了以扩大内需确保经济增长目标实现为目的的“双松”政策。 货币政策:采取了取消贷款限额控制,降低法定存款准备率,连续5次下调存贷款利率,逐步扩大公开市场业务,改革存款准备金制度,扩大对中小企业贷款利率的浮动幅度等一系列措施 。财政政策:大力发行国债;大规模地增加基础设施建设;扩大政府采购规:屯蹲柿Χ;大幅度提高职工的工资,开征储蓄存款利息所得税;扩大转移支付;实施财政赤字政策。 积极的财政政策、稳健的货币政策 (1998~2003)☆效果分析 这次调整是上次调整的继续和深化,力度温和没有造成大的波动 ⑴积极财政政策对经济的拉动作用非常明显。一方面,每年发行的长期建设国债投资大量的项目,直接增加了固定资产投资,拉动了经济增长。实施积极财政政策期间,中央政府每年发行1000亿—1500亿元的长期建设国债,仅从1998年至2004年7月间,累计发行9100亿元。但财政的这种资本性支出的带动作用更大。在中国,政府资金具有引导效应,比如政府上一个项目,银行就争着给贷款,这种“政府投资、银行跟进” 所形成的投资规模是相当大的。 从经济学理论上来讲,财政政策虽然能直接刺激投资,但往往因为存在一定的“挤出效应”而使其效果打折扣。这里要指出的是,由于特定 的体制原因,中国这一时期的财政政策是几乎没有“挤出效应”⑵ 随着积极财政政策的启动,宏观政策伴以稳健的货币政策。在相关部门看来,所谓稳健的货币政策是既能防止通货膨胀又能防止通货紧缩的政策,即适中的货币政策。 中国近十多年来宏观经济货币政 策和财政政策回顾 据有关统计表明,近十年来,我国国内生产总值(GDP)年均增长9.7%。在看似一路平稳递增的经济增长背后,我国宏观经济政策进行了三次较大的调整: 时间 财政政策 货币政策 1994~1997 适度从紧 适度从紧 1998~2003 积极 稳健 2004~2007 积极 稳健趋紧 2008年至今 稳健 从紧 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997) ☆宏观经济背景处于从计划经济向市场经济转轨的过程中 经济出现过热现象 投资需求与消费需求的双膨胀 固定资产投资高速增长 v 从1993年开始中国经济出现过热现象。作为推动我国经济增 长主要因素的固定资产投资高速增长,1992年至1993年增 速分别为42.6%和58.6%,大大超过以往的增长速度。投资 需求带动了消费需求,当时我国正处于从计划经济向市场经 济转轨的过程中,投资需求与消费需求的双膨胀,加剧了商 品供给的短缺状况,造成1993年至1994年全国商品零售价 格指数分别上升了13.2%和21.7%,产生了较为严重的通货 膨胀。经济增长过快带来的经济过热与严重的通货膨胀,成 为社会经济稳定的巨大隐患。 其实在新中国成立以来,我国多次出现经济过热现象,为 了给经济过热降温,受当时宏观调控经验不足的局限,国家 相关部门往往采取“紧缩到底”的政策手段,使经济由过热 一下子陷入过冷。这种热与冷的转换,好像是快速行驶中的 急刹车,经济过热是消除了,但又面临着如何启动经济的问 题。热与冷的骤然交替,造成剧烈的经济波动,对国民经济 运行产生了十分不利的影响。决策部门认识到,必须改变过 去那种“一松就热、一紧就冷”的传统做法,做到既要为经 济过热降温,也要保证国民经济的正常发展速度,防止经济 运行中的大起大落现象再次发生。于是,正是基于这样一种 思路,中央适时提出了“适度从紧”的财政政策,对过热的 经济实施恰如其分的宏观调控,实现“高增长、低通胀”的 新的经济发展态势。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆具体措施1994-1997年,实行的是“双紧”配合, 财政政策方面: 结合分税制改革,强化了增值税、消费税的调控作用,合理压缩财政支出,并通过发行国债,引导社会资金流向。 货币政策方面: 严格控制信贷规模,大幅提高存贷款利率,要求银行定期收回乱拆借的资金,使宏观经济在快车道上稳刹车,并最终顺利实现了软着陆。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆效果分析 正面效应经过三年的努力,1996年终于成功实现经济“软着陆”, 经济增长幅度回落到回落到了9.6%,通货膨胀率降到6.1%,1997年进一步巩固了软着陆的成果实现了“高增长,低膨胀”总体上来看,这次调整由于方向明确,措施得力,在保证国民经济快速增长的前提下集中解决了经济过热、通货膨胀的问题,所以获得了很大的成绩。其突出特点主要有: ⑴抑制了过旺的需求,有效地治理了通货膨胀,国家采取了严格控制信贷规模,对治理通货膨胀起到了“釜底抽薪”的作用。⑵正确判断形势,正确确定宏观调控方向,恰当把握调控力度和调控措施。既考虑了降低物价涨幅的需要,又考虑了保持经济适度增长的需要。在实施调控目标和政策措施的过程中,加强了对经济运行态势的多层次、多侧面的跟踪监测、分析,始终保持了清醒头脑。 “适度从紧”的财政政策和货币政策 (1994~1997)☆效果分析负面效应⑴由于在此次调整中力度实施有些过大,通货膨胀是抑制了,但也为
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