基于VaR模型对我国商业银行市场风险管理的研究

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'基于VaR模型对我国商业银行市场风险管理的研究'
基于VaR模型对我国商业银行市场风险管理的硏究一、 绪论1980年后,商业银行进行混业经营变革的同时对经营相对放松监管,在这段时间内,金融 领域竞争不断加剧,市场风险逐渐成为研究者们所关注的问题。在金融市场屮,银行业作为 金融体系中十分垂要的组成部分,如何同时捉升商业银行自身的市场竞争力与抗风险能力, 成为众多商业银行经营管理的核心内容金融市场中各变量的变化或波动将导致未来资产组合收益存在不确定性,因而产生金融帀场 风险。在此定义中,金融市场中各变虽指的是包含股票的价格、利率、衍生品价格等变虽, 这些变量同时也被称作市场风险因子。以上定义可以得出结论,金融市场风险基本上可以定 义为金融资产价格风险。而在金融市场屮,银行业作为金融体系屮十分重要的纽成部分,同时也成为货币传导机制的 重要一环,自然对商业银行的监管将成为金融风险管理研究的课题之一。首先,金融产品的 多样化扩大了银行的收入来源,随着我国逐步推行利率市场化、各商业银行的中间业务尤其 以表外业务为主的规模不断发展扩人,商业银行所面临的风险也随之扩人。其次,我国国内 市场化进程不断深化、利率市场化程度不断加深,越來越开放的市场环境使得国内大多传统分业经营的界限日益:,商业银行走上混业经营成为银行 业未来发展的必由之路。与此同时,众多金融衍生工具的诞生、银行业务的不断完善创新, 都为商业银行创造了巨人的利润,也带來了不容忽视的金融风险。如何在提升商业银行白身 的市场竞争力的同吋增强银行本身的抗风险能力,现成为众多商业银行经营管理的核心内 容。二、 商业银行风险的基本类型(1) 市场风险:广义上讲是由于市场价格波动而导致银行表内、外头遭受损失的风险;狭 义的指股票市场风险属于系统风险。(2) 流动性风险:无力为负债的减少和资产的增加提供融资而造成损失或破产的可能性分 为资产流动性风险和负债流动性风险。相对而言,流动性风险产生的原因很多。(3) 声誉风险:简单的说,企业声誉就是企业在社会公众屮的美誉度、知名度与忠诚度, 它能够给企业创造丰厚的价值,制企业最重要、最宝贵的无形资产之一。任何有损于企业声 誉的事件都会导致金业价值的损火,对商业银行来说,声誉风险是其最大的威胁。(4) 操作风险:由人员、系统、流程和外部事件所引发内部欺诈、外部欺诈、聘用员工做 法和工作场所安全性、客八、产品及业务做法、实物资产损坏、业务中断和系统失灵、交割 及流程管理等7种表现形式;操作风险具有非营利性,可转化成市场和信用风险,故不好区 别。(5) 信用风险:债务人或交易对手未能履行金融工具的义务或信用质量发生变化,影响金 融工具的价值,从而给债权人或金融工具持有人带来损失的风险属丁TF-系统风险,包括违约 风险、交易对手风险、信用迁移风险、信用时间风险、可归因于信用风险结算风险。(6) 国家风险:指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中,由于别国宏观经 济。政治环境和社会等方面的变化而遭受损失的可能性。(7) 战略风险:由于战略决策失误或战略实施不当而导致的风险。(8)合规风险:指因 违反法律或监管耍求而受到制裁、遭受金融损失以及因未能遵守所有适用法律、法规、行为 准则或相关标准而给银行带来的损失。三、 VaR模型对我国商业银行市场风险的实证分析1、 样本区间的选择上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)是我国银行间利率市场化最貝-有代表性的数据且具有 很高的市场化程度,因此实证分析选取此数据作为模拟变量。本文选取2020年09月18日至 2020年09月18日之间的上海银行间同业拆借利率(SHI-BOR)作为样本,同时考虑到市场 交易量以及利率对市场变动反应的灵敏程度,选择其屮的隔夜加权利率作为观测对象,选择 样本容量为608,样本数据的持有期为一天,即△t=l。文屮数据均來源于上海银行I'可同业拆 借利率网站,应用Eviews6.0软件对数据进行分析处理。2、 样本数据分析(1) ADF检验用单位根的方法对时间序列的平稳性进行检验,平稳性检验结果如表1:由检验结果可知:在三个显著性水平下,单位根存在的零假设均被拒绝,即表明了 SHIBOR 对数tl收益率 序列是平稳的。(2) VaR检验由表2可得滞示阶数为3阶,接下来,通过检验单位根来考察模型的稳定性,见图由图1可见,所冇的特征根都落在单位圆内,即都小于1,表明该VAR模型的结构稳定,因 此可以对其进行格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数分析和方差分解。(3) 格兰杰因果关系检验为了能进一步确定变量之间的相互关系,卞面进行格兰杰因果关 系检验,结果如表3:由表3可得以下结论:(1)隔夜SHIBOR与一个月SHI-BOR互为格兰杰因果关系;(2) 在95%置信度下,隔夜SHI-BOR利率和一个月SHVIBOR利率与上证指数并无格兰杰因 果关系:(3) 上证指数与一个月SHIBOR互为格兰杰因果关系,但与隔夜SHIBOR没有格兰杰因果关 系,也就是说上证指数的变动能够引导一个月SHIBOR利率,或者说一个月SHIBOR利率能 够反应上证指数的变化,但是隔夜SHIBOR利率却做不到这一点。四、结论通过本文前面的介绍可以得111: VaR模型对我国商业银行的利率风险管理具有适用性及很好 的衡量作用,虽然运川这种方法仍存在一定的限制条件。因此,建立以VaR模型为基础的利 率风险管理休系具有重要的现实意义,现根据上面的分析得出如下结论:第一,要建立与我国商业银行利率管理体系相适应的VaR模型,商业银行是一个需要实时数 据作为支撑的行业,并H VaR模型盂要应用人屋精确冇效的历史数据,因此本文选取的数据 是从2012年1月起至2014年6月总共610个数据,分析得出的结杲具有时效性及可参考 性。相反,如果数据缺乏则会在很大程度上限制VaR模型的实际运用,且会加大应用过程中 返回测试的困难,因而降低了模型的有效性;第二,建立在我国商业银行利率风险的实际管理悄况下来选择合适的置信度和持有期,结合 现在我国商业银行利率风险的管理现状与文章屮对VaR模型的实际应用悄况,同吋参考现阶段数据的缺失对风险管理的影响,建议商业银 行考虑选収95%的置信水平,持有期为10个交易H來进行利率风险的管理;第三,通过检验的结果得出,在失败率检验法卜运用历史模拟法算出的值能够经得起 检验,并且该值占纟fl合的资产的总值为0.6%,风险覆盖了达到了 96.5%, VaR显著满足95%, 此结果表明,当外汇头寸组合面临的市场风险满足丿力史数据充足的条件时,运用历史模拟法 可以较好的度量商业银行的市场风险;笫四,当我国商业银行风险管理的内部控制系统是建立在VaR模型的革础k,根据我国商业 银行的组织结构与特点,町以依次分层设置立体的总分行的风险管理内部控制系统。运川 VaR模型对风险投资组合以及其他金融机构所面临的市场风险可能使其发生的损失进行计 算,得到一?个相対的估计值,该估计值可在很大程度上反映出商业银行及其他金融机构和风 险投资组合所面临的市场风险,也将成为做出市场风险决策的可靠参考依据,该估计值有利 于商业
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